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全球负利率扩散,中国债市风景独好!外资持有规模已超2万亿

人气:538    2019-10-28 15:08:44

近日,美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)决定降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%,这是美联储7月份开始降息以来的第二次降息。今年6月,欧洲央行(European Central Bank)已将包括隔夜存款利率在内的所有三大政策利率下调至-0.1%,成为全球第一家实施负利率政策的主要央行。

据《经济参考》报道,9月22日,国际清算银行(bis)发布季度审查报告,称全球负利率问题令人担忧。国际清算银行(Bis)指出,目前美联储和欧洲央行的宽松政策导致全球债券收益率下降,负利率政府债券已经超过17万亿美元,约占全球国内生产总值的20%。

澳大利亚资产管理公司昆士兰投资公司(以下简称“qic”)全球利率基金经理斯蒂芬·霍姆斯(Stephen holmes)在最近的采访中表示,低利率问题是对欧洲、日本和美国等外国投资机构的巨大挑战。一些投资基金想要设定收益目标,但其核心投资策略只能带来负收益。如果你想获得更高的回报和更大的市场,目前似乎只有一个中国债券市场。

外国投资者继续增持债券,债务持有率预计将升至18%

近日,中国平安平安资产管理有限公司与qic联合发行了首只以中国企业债券为主题的ucits基金(欧盟可转让证券集体投资计划),这也是澳大利亚资产管理机构发行的首只投资中国企业债券市场的ucits基金。

海外投资者对中国债券市场的关注不再是一个恰当的例子。数据显示,已有2100多名海外投资者进入中国银行间债券市场,比年初增加了900多名。今年1-8月,累计交易额超过3万亿元,同比增长30%以上。到目前为止,持有债券的外国投资者已超过2万亿元,约占国内债券市场总量的2.5%。

在低利率时代的全球环境下,中国经济稳步增长,中国债券市场前景广阔,中国债券收益率优于美国等成熟资本市场,使得国际投资者将中国债券市场视为分散投资风险的良好市场。

数据显示,近年来,中国债券市场增长强劲。截至2019年7月底,中国债券市场总规模已超过93万亿元人民币(约13万亿美元),超过日本,位居世界第二。一些分析师认为,随着彭博(Bloomberg)、巴克莱(Barclays)和摩根大通(JPMorgan Chase)相继宣布将中国债券纳入其旗舰债券指数,以及中国政府加快开放金融市场,逾1000亿美元的指数跟踪基金将被引入中国债券市场。

平安资产管理债券投资部主任唐俊表示,到2018年底,中国债券市场仍将是第三大市场,仅在6个月内就超过日本成为世界第二大市场。中国债券市场未来仍有广阔的发展前景。

值得注意的是,与发达资本市场相比,外资在中国债券市场中的比重仍然很低。qic全球客户和市场执行总经理利昂尼·威尔金森(Leonie wilkinson)表示:“与其他债券市场相比,中国债券市场仍有很大的增长空间。目前,外国投资者持有中国债券的比例仅占中国债券市场的2.5%,非常低。预计未来持有中国债券的外国投资者比例将增至18%。”

据利昂尼·威尔金森(leonie wilkinson)称,外资在日本市场的比例仍然相对较高,达到11%,美国(市场)达到42%,而澳大利亚(市场)的比例最高,外资持有55%。“我们已经在中国市场投资了近12亿澳元。中国股市预计将在未来五年逐渐超过一些发达市场,因此外国投资者希望进一步增加对中国市场的敞口。”利昂尼·威尔金森说。

负利率趋势下中国债券的四大优势

qic全球利率基金经理斯蒂芬·霍姆斯(Stephen holmes)表示,低利率问题是对欧洲、日本、以色列和美国等外国投资机构的巨大挑战。一些投资基金想要设定收益目标,但其核心投资策略只能带来负收益。如果你想获得更高的回报和更大的市场,目前似乎只有一个中国债券市场。

然而,目前外资主要在中国债券市场购买政府债券或政府债券,很少有人购买公司债券。

利昂尼·威尔金森(Leonie wilkinson)表示,外国投资者目前正在增持中国债券,对企业债券的外国投资不多,但随着国际评级机构的增加,市场将会增长得更快。

qic全球流动性战略董事总经理苏珊·巴克利(Susan buckley)表示,中国债券市场长期受到关注,像其他海外投资者一样,投资了一些政府和企业债券。过去几年,奇克和平安一直在关注公司债券。由于海外投资者希望在公司债券市场找到一些高收益债券,这方面的需求很大。

“我们认为中国债券市场将继续增长。这不仅适用于中国债券市场,也适用于企业债券市场。我们可以通过投资企业债券分享中国经济增长的成果。”苏珊·巴克利说。

平安资产管理副总经理张建英表示,中国企业债券对海外投资者具有吸引力。然而,海外投资者对中国企业债券仍然知之甚少。主要原因是海外机构缺乏了解和研究中国境内信用债券市场的资源,尤其是投资研究,这需要全面覆盖和长期跟进。

此外,在过去,国际投资者通常需要信用债券的国际评级来投资中国债券。随着中国债券市场国际化进程的加快和国际评级机构对中国信用债券的逐步纳入,外资投资中国企业债券的壁垒正在逐步打破。

目前,外资机构和地方机构之间的合作是一种更好的方式。张建英表示,目前推出的公司债券基金主要投资银行间可投资公司债券,并在风险管理方面做了大量准备。平安资产管理公司(Ping An Asset Management)十多年来一直在追踪中国债券,qic本身在世界各地的固定收益投资方面有着丰富的经验。

在此基础上,平安资产管理和qic长期以来一直准备联合推出首只企业债券基金。准备工作不仅包括基金产品本身的设计和管理,还包括两家公司之间的相互理解和深入沟通。双方进行了大量的市场调研和专业研究,并做了大量的投资者教育工作。

唐俊认为,中国企业债券市场有四个特点:一是盈利性,二是稳定性,三是多样性,四是发展非常快。“从盈利能力的角度来看,中国的债券收益率对外国投资者具有吸引力。从波动性来看,中国企业债券市场(包括整个利率市场)的波动性近年来大幅下降,这得益于近年来中国经济的稳步发展和中国结构性供给侧改革的有效性。从多样性来看,中国是一个制造业大国,企业债券发行人来自不同行业。丰富性和多样性为外国投资提供了更多可选工具。”唐俊说。

(来源:经纪人中国)

职责:刘芸|审计:李珍|主任:万魏军

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